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Redes cortarán los márgenes

El Goldman Sachs analizó las posibles consecuencias de la adopción de enmiendas a la ley "en el comercio" para los minoristas rusos negocio. De acuerdo con los analistas del banco de inversión, la reducción de los términos de pago de bienes aumentará las cadenas de distribución de la deuda, y disminuir el tamaño de las primas de los proveedores - una caída en la rentabilidad.

Las consecuencias menos dolorosas tendrán "cintas" van a sufrir el "Dixie" y "mal".

A disposición de "Kommersant" es un estudio de Goldman Sachs (GS) sobre el impacto de la adopción de enmiendas a la ley "en el comercio". Se dice que los cambios potenciales pueden conducir al crecimiento de la carga de la deuda de las principales compañías de venta al por menor y reducir sus beneficios y la rentabilidad en el corto plazo. A pesar de los grandes operadores más oportunidades para adaptarse a las nuevas reglas de la pequeña, y sufrirán, según los analistas GS. Debido al bajo poder adquisitivo de los rusos y el aumento de la competencia minoristas están limitados en su capacidad para compensar las perdidas bonificaciones aumento de los precios. Cambiar de proveedor, ya que será difícil debido al embargo alimentaria actual. Además, las redes requerirán inversiones adicionales en capital de trabajo.

Como está escrito en el ensayo GS ya 2017 años cuando pueden comenzar a operar cambios en la ley, el margen bruto minoristas rusos pueden reducirse mediante puntos básicos 60, y la deuda de las empresas públicas - a crecer a partir de las 2 12 mil millones a mil millones de rublos. Los analistas escriben posición muy fuerte en esta situación, "cinta", debido a la alta tasa de crecimiento, el aumento de la cuota de mercado y vuelven a Siberia y los Urales. De acuerdo con sus cálculos, debido a la reducción de los pagos diferidos por minorista de artículos deuda adicional podría alcanzar 3,8 mil millones de rublos. (4% del tamaño de la deuda al final del año 2016) y sus gastos por intereses se incrementará aproximadamente 0,5 mil millones de rublos. La "cinta" no hizo ningún comentario previsiones GS, pero se comprometió a continuar los esfuerzos para reducir los costos y optimizar los costes.

influir significativamente en la adopción de las enmiendas al minorista más grande de Rusia "Magnit" y X5 Retail Group (la red "Pyaterochka", "cruce de caminos", "Carrusel"), continúe en el GS. Según los analistas, un derecho adicional de "Magnit" en 2017 2,7 años se mln. (2% de la deuda a finales del año 2016), lo que aumentará sus gastos por intereses 0,3 mil millones de rublos. Sin embargo posición de negociación estable debe ayudar al minorista a ponerse de acuerdo en mejores condiciones con proveedores reconocidos en el GS. Comment on "Magneto" no se pudo obtener. H5 para la adopción de enmiendas a la ley "en el comercio" puede dar lugar a la deuda adicional en 12,1 mil millones de rublos. (8% de la deuda a finales del año 2016) y un aumento en el pago de intereses en 1,4 mil millones de rublos. En H5 declinado hacer comentarios.

Los grandes analistas de riesgos GS ver en el "bien" y "Dixie": su situación no es tan favorable debido a problemas internos de funcionamiento y un crecimiento más lento, así como no es tan amplio oportunidades para influir en los proveedores, como en "Magneto", X5 y " cintas". De acuerdo con el pronóstico del banco de inversión, la deuda "OK" en el año 2017 2 puede crecer por mil millones de rublos. (5% de la deuda a finales de los años 2016) pago de intereses - a 0,2 mil millones de rublos. En "Dixie", estas cifras pueden elevarse 3,4 mil millones de rublos. (9%) y 0,5 mil millones de rublos. respectivamente. El "OK" y "Dixie" no ha respondido a la solicitud "B".

A pesar de que las enmiendas a la ley "Sobre el Comercio", en opinión de sus autores, dirigidos a apoyar los fabricantes, los analistas GS vieron los riesgos potenciales para los proveedores de alimentos. Ellos creen que la inclusión de servicios logísticos y de transporte en los permisibles 5% de bonos podría aumentar sus costos, porque los vendedores tienen que ofrecer a sus propias expensas. Además, la restricción de las actividades de comercialización en tiendas puede conducir a un mayor uso de otros canales de comunicación (por ejemplo, TV) y un aumento correspondiente de los costes, se señala en GS. Uno de los productores de alimentos, sin embargo, cree que estos riesgos son "muy exagerados." Irrelevante para los grandes jugadores de sus nombres y el director adjunto del Código Civil "Damate" Andrew Grigorashenko. Según él, por las limitaciones logísticas, de transporte y los costos de comercialización crearán condiciones más difíciles para los pequeños productores.

En el 2015 de octubre, el Centro de Análisis Macroeconómico y las estimaciones de predicción a corto plazo que el cambio en la ley "Sobre el Comercio" dará lugar a una redistribución entre los minoristas y proveedores 540 mil millones de rublos.

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